国内生果零卖龙头百果园(02411)正资格政策转型阶段，主动松开冗余业务，聚焦高质地高价值场景，竭力于长效且结构性矫正的政策布局。

3月27日，百果园发布2024年度功绩证实。收入端方面均有所下滑，2024年，公司录得GMV为127亿元，总收入为102.7亿元。利润端方面也有所承压，录得毛利7.6亿元，归母净亏空为3.86亿元。

其中，收入端的下滑主淌若门店数目减少所致，分时段看，上半年同店销售出现双位数下滑，但下半年企稳回升。利润端承压则是源于公司下半年引申高品性高性价比政策，抵破钞者进行让利，毛利率有所承压，同期门店焕新、线上线下营销等品牌参加增多，亦对公司利润空间形成一定挤压。

行家称，从上述中枢财务数据来看，不出丑出，百果园亦正在资格政策松开下的“短期阵痛”，但从永恒的角度来看，聚焦高价值业务重叠交易样式的可捏续性，公司永久发展价值不改。

聚焦高质价比用户心智，深筑品牌护城河

2024年8月运转，百果园迭代发展政策，推出“1212”品类运营策略，聚焦打造高质价比用户心智家具。具体而言，“1”是全年一价标，比如将入口香蕉融合订价，得意破钞者平常刚需升迁主顾复购；“2”是指两款高档客流品，比如将西瓜和榴莲类动作高性价比家具，让主顾形成“念念买西瓜和榴莲就到百果园”印象；“12”是指全年打造12款超等客流品，即每月一款“好果报答”家具。

更进一步来看，百果园“1212”品类运营策略主要遵照强流量属性大单品+极致性价比应季品+毛利品的运营布置。其中，强流量属性大单品通过打造品类标杆，有用升迁门店客流及用户复购率；极致性价比应季品通过每月精选一款时令果品动作“好果报答”家具，强力塑造“高性价比”用户心智。

而除了打造高质价比果品除外，百果园亦通过丰富礼品结构，遮掩多元破钞场景。期内，在各大中西方节日，百果园出了不同包装规格的创意生果礼，捕捉增量市集。

受益于上述品类布局，2024年百果园旗下“好果报答”果品、牌号果和A级果等业务也均快活出不同的增长动能。

罢休年底，百果园已设置起由46个品类品牌构成的自有品牌矩阵。不错看到，在上述政策布局指点下，百果园不仅进一步加固了公司品牌护城河，况兼也助力公司业求罢了高质地增长。

优化门店结构+运营着力，加码永久价值

证实期内，百果园一方面优化门店结构，关闭低效门店，聚焦单店提质增效；另一方面优化运营着力，通过科技赋能罢了数字化提效。

具体而言，在门店结构上，2024年，该公司主动饱读舞加盟商对高房钱用度率且酌量才调较差门店进行搬迁和闭店，将资源汇集在上风门店。罢休2024年12月31日，集团总门店数目为5127家，遮掩22个省180多个城市。其中，零卖门店有25%散播在一线城市，37%散播在二线城市，38%散播在三线城市以下，资源进一步向高坪效、高复购率的中枢商圈门店歪斜。

在运营着力上，2024年，百果园围绕零卖中枢才略，完善信息科技系统，不断迭代智能订货系统和采销协同系统，完善全链路采营销协同经由，升迁区域规划精确性和门店订单得意率。除此除外，该公司助力门店数字化转型，罢了价钱信息的实时更新，以及称重与收银的智能化和会，升迁门店的收银功课着力和客户体验。

据财报数据浮现，2024年，在ToC端，公司录得加盟渠说念磋议收入87.3亿元，线上径直销售收入1.06亿元，特权使用费及特准酌量收入0.82亿元，会员收入0.77亿元。

短期来看，百果园“减法”的作念法产生的生效并不昭彰，但从永久的角度来看，聚焦单店提质增效、以及数字化提效的动作的捏久自制，最终体当今永久的财务和社会价值上。

拓展ToB端+国外市集，打造新增长级

透过百果园的政策转型动作来看，该公司在“再扩展”上作念了一定辛苦，并得回一定生效。

一是，百果园不竭推动ToB业务快速占领市集，并在销售额、客户开垦和新批发点开拓方面得回了显耀效果。据财报数据浮现，2024年，尽管市集竞争和宏不雅环境带来了挑战，百果园ToB业务已经稳步增长，收入从10.3亿增多至12.5亿，同比增长22%。

二是，百果园还通过高品性的AB级家具，得手拓展了新的渠说念和品类，不仅向商超会员店供货，亦与茶饮企业、商旅渠说念等达成深度迎阿，全面遮掩全场景的生果破钞需求。

临了，百果园也积极探索国外市集。在“买天下”方面，进一步沉静了天下供应链上风，与多家泰国和新西兰的果业巨头订立了永久迎阿合同，共同作念大作念强市集。在“卖天下”方面，公司ToB批发出海业务新增了梨、蓝莓等多个果品，品类不断丰富。功绩期内，国出门口罢了近20%的同比增速。

预计昔日，百果园将捏续鼓励单品政策、打造品牌、加大天下产区布局，拓展大渠说念。在这么前瞻性和高效的政策布局引颈下，该公司也有望大开更为浩大的增量空间。

交易样式可捏续强，永久价值可期

百果园以“社区店+品性生果”为中枢的交易样式仍具备较强的可捏续性和增漫空间。

一方面，由于生果零卖的实质是“体验经济”与“着力经济”的和会，尽管国内市集生鲜零卖竞争热烈，但相较于叮咚买菜、小象超市等线上平台，百果园通过实体门店提供的品味体验、目田挑选和面销管事，可为破钞者提供线上平台难以替代的破钞体验。

另一方面，百果园得意了社区零卖的“三近轨则”，即地舆近，可罢了临了一公里触达；心绪近，百果园的“三无退货”、免费果切管事，均强化了“家门口的贴心生果管家”形象；需求近，百果园可针对家庭场景、健康场景精确匹配破钞需求。经过此前二十年的深耕，百果园已形成相对锻真金不怕火的社区店运营体系，并通过线上线下一体化的全渠说念布局，有用扩大了管事半径和客群遮掩。

现时百果园在通过“聚焦高质价比品类+优化门店结构和运营着力+拓展ToB端+国外市集”组合拳驱动公司高质地发展，永久来看，该组合拳带来的“乘法”效应，后续也将捏续助力公司功绩和估值进取增长。(邹易)

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