斟酌事迹确凿性的质疑，成为了南特科技巧否提交注册的关节方位。

本文为慧炬财经原创

作家 | 萧风

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天然于2025年8月8日在北交所2025年第18次审议会议上生效过会，但13天的时间畴前了，珠海市南特金属科技股份有限公司(下称"南特科技")依然未能提交注册。

慧炬财经梳剪发现，进入七八月以来，北交所过会企业提交注册的速率显著慢了起来。

一个典型例子是，早在8月4日过会的中诚臆测截止现在(8月21日)耗时了17天还未提交注册，而本月过会的大鹏工业、科马材料、南特科技三家企业都在列队恭候提交注册。

事实是，早在7月份，北交所提交注册速率变慢就有迹可循，于当月过会的锦华新材、北矿检测、长江能科提交注册分裂用时了31天、38天、18天，平均耗时29天，7月28日提交注册的长江能科用时最短仅用了18天。

对比来看，6月过会的四家企业平均提交注册仅用时了18天，其中两家企业用时13天，一家用时14天，而三协电机提交注册耗时最长32天。

一个阻拦置疑的客不雅事实是，北交所不仅在受理及审核节律上时长在拉长，在严把上市进口关确当下，过会后提交注册及拿文速率也肉眼可观点慢了起来。

需要指出的是，在本月过会的北交所三家企业中，大鹏工业和中诚臆测受理时间分裂为2023年11月14日和12月28日，南特科技受理时间为2024年底的12月30日，显著南特科技受偏疼程度更高。

而跟着南特科技告成过会，行为一家准上市公司，其也走到了接受市集全主张磨真金不怕火的进犯时刻，这其中在上会现场上市委对于其经贸易绩确凿性的质疑相配惹眼。

慧炬财经防备到，南特科技本原定于2025年8月28日浮现2025年半年报，但在过会10天后的8月18日也等于提前10天浮现了半年报，按其诠释是提前完成所致，但这份半年报所表示出来的财务细节不由得不让东说念主稳妥注目。

公开信息骄贵，南特科技确立于2009年11月19日，是一家主要从事精密机械零部件研发、出产和销售的高新技能企业，居品可行使于空调压缩机零部件、汽车零部件等细分鸿沟。

实践上，早在2016年南特科技就初度在新三板挂牌，转型成为了一家公众公司，但在一年后的2017年12月1日就拒绝了挂牌。

到了2023年，南特科技便运转运筹帷幄成本化部署，当年6月28日其与光大证券签署了上市引导契约，次日向广东证监局提交了上市引导备案材料，进而于次月的7月3日获取了受理，向深交所主板发起了冲击。

然而，这一切在时间进入2024年悄然发生了变化，在2024年4月30日，证监会与三大证券走动所分裂发布了系列执法，主板、科创板、创业板上市门槛大幅提高，其中深沪主板IPO第一套上市圭臬最近一年净利润绸缪由6000万元提高至1亿元。

就在深市主板上市门槛提高后的半年，也等于2024年11月8日，南特科技认真将上市板块变更至了北交所，彼时给出的诠释是"字据自己经营景色及畴昔发展规划"所致，但这一松驰的措辞背后是其净利润照旧不知足最新主板一亿元上市要求的客不雅现实。

据南特科技财务数据骄贵，在2023年和2024年，其对应净利润分裂为8418.82万元、9821.70万元，天然杰出了6000万元但均不足1亿元，尤其是2024年净利润距离1亿元的主板要求仅差了178.3万元，抱憾之余无奈遴荐了北交所。

其时间来到2024年12月19日，南特科技终于收到了监管层下发的其这次北交所上市的引导使命验收使命完成函。

在获取上市引导验收完成函11天后，南特科技又马不断蹄向北交所递交了上市肯求并获取了受理。

而以近亿元的净利润闯关北交所，这亦然南特科技从递表北交所上市肯求快速获取受理到仅用时半年就完成了两轮问询恢复进而得以告成过会的原因之一。

但南特科技过会后13天的时间已悄逝，其依然困于原地仍未被北交所获准提交注册。

据南特科技最新公布的财务数据骄贵，在2025年1-6月，其已毕贸易收入5.73亿元仅同比增长了7.34%，对应归母净利润6673.25万元，同比增长了15.07%。

需要说明的是，在2025年8月8日的招股书上会稿中，南特科技瞻望其在2025年1-6月，贸易收入约为5.6亿元至5.9亿元，同比增长幅度约为4.89%至10.51%；瞻望归母净利润6400.00万元至6900.00万元，同比增长幅度约为10.36%至18.98%。

显著，南特科技这份2025年半年报，相较其此前瞻望的数据而言算是中规中矩，并莫得出现大的出动变动。

但缜密看来，南特科技事迹增速已是放缓，要知说念在2024年上半年，其贸易收入和归母净利润增幅关联词分裂达到了12.40%和19.62%。

再将时间拉长来看，在2022年至2024年间，南特科技营收增速分裂为13.38%、12.55%、9.86%，归母净利润增幅分裂为-23.44%、80.51%、16.66%，事迹增速举座上也在放缓。

南特科技也承认的是，若畴昔国度关系行业计谋发生要害不利变化，从而导致卑鄙空调压缩机行业增速放缓或下滑，公司的压缩机零部件市集需求可能受到较大影响，将存在增速放缓或下滑的风险。

人所共知，北交所天然对于事迹沉稳性要求不如主板，但拟IPO企业事迹变动趋势是中枢神情重心，客户聚积渡过高也会导致监管层对事迹沉稳性建议质疑，而南特科技对好意思的集团和格力电器的销售收入系数占比2024年就高达80.71%，对二者存在高度依赖，后来续事迹能否不绝保握沉稳增长就成为了外界的神情重心方位。

总额法核算收入合感性被拷问

经贸易绩确凿性质疑挥之不去

此外，斟酌南特科技对于好意思的集团、海立股份继承总额法说明收入，合感性为安在问询中就遭到了北交所的诘问质疑。

申报文献骄贵，报告期内，南特科技因铸件产能不足，存在向海立股份采购铸件进行加工之后向海立股份销售精密件的业务，继承总额法核算收入。各期向海立股份销售精密件中使用外购铸件比例为15.13%、78.44%、100%，各期采购铸件金额分裂为201.93万元、1,154.45万元、1,939.69万元。

在首轮问询中，北交所就对南特科技往常以总额法说明加劳动事业务收入及采购额、在报表列示步调救助为净额法，是否合乎《企业司帐准则》的执法，列表救助关系里面限度是否健全有用，各期财务报表与收入关系司帐信息是否确凿准确建议了质疑。

到了二轮问询中，北交所不仅要求说明对于好意思的集团、海立股份继承总额法说明收入是否合乎《企业司帐准则》的执法，还在追问质疑"对于好意思的集团、海立股份等继承总额法说明收入客户是否存在客户指定供应商、客户转卖或调让给刊行东说念主货品的情形"。

及至到了上会现场，北交所依然在追问质疑向海立股份子公司采购铸件加工后销售给海立股份并继承总额法核算收入的原因及合感性。

显著，在此前的两轮问询中，南特科技的诠释并莫得生效废除北交所的疑虑，这径直导致在上会现场又一次遭到了追问质疑。

在上会现场，南特科技是若何恢复诠释的咱们尚弗成知，但从告成过会的结束来看其似乎得到了监管层认同，但一朝客户采购策略发生变化，其收入的结构性风险不免被放大。

事实上，自2025年以来，斟酌总额法与净额法的使用纠偏成为了监管重心核查鸿沟，不少上市公司因失误适用总额法导致收入核算不准确受到监管部门的处罚。而总额法与净额法的使用不仅关乎企业财务数据确凿性，更径直影响到投资者的估值判断。

犹牢记，在本年1月6日，财政部等四部门就出台执法要求企业应当字据其在向客户转让商品之前是否领有对该商品的限度权，来判断其从事走动时的身份是主要连累东说念主如故代理东说念主，相应继承总额法或净额法说明收入，强化收入说明合规性。

除此除外，令东说念主担忧的还有南特科技经营活动产生的现款流净额的变化。

数据骄贵，截止2025年6月底，南特科技账上的经营活动产生的现款流净额已跌至负值为-597.42万元骤降了120.09%，而在2024年同期这项数据还高达2973.51万元。

针对于此，南特科技的诠释是"公司偏执子公司因扩产需求，通过单据背书支付开辟工程款限制扩大，对单据等的贴现收款减少，销售商品现款流入下落所致"。

另外，南特科技资金面的压力亦然难以疏远，在2025年上半年，其短期借债高达2.13亿元同比增长了34.17%，长久借债9263.38万元同比翻了一倍，钞票欠债率(统一)从前年同期的52.76%走高至58.93%，偿债压力尽显。

值得一提的是，南特科技存货与应收账款的增多也占用了大都营运资金。在本年上半年，其应收账款就高达4.34亿元，同比增长了4.92%，存货账面价值从前年同期的1.22亿元增多至本年上半年的1.41亿元，更是同比增长了15.31%。

研发插足握续低于同业平均水平

被质疑是否形成较高技能壁垒

除了事迹增速放缓外，南特科技研发插足显著低于同业平均水平，也让东说念主质疑其改变水平不高。

事实是，在2022年至2024年中，南特科技不仅研发插足远低于行业平均水平，其发明专利数目也难以与大多数同业可比企业相较。

招股书骄贵，在2022年至2024年中，南特科技研发用度分裂为1956.12万元、2142.51万元、2389.93万元，占当期营收比重仅分裂为2.35%、2.28%、2.32%，而同期同业可比企业的平均研发插足占比则分裂达到了3.69%、3.76%、3.69%。

另外，截止2025年7月末，确立照旧杰出16年的南特科技，一共仅有15项已授权发明专利，在三家同业中仅高于连合精密的8项，低于百达精工的39项和华翔股份的15项。

针对于此，北交所就质疑其是否形成较高的技能壁垒，研发效果和在研方法能否握续保握所属鸿沟技能竞争上风。

此外，南特科技在研发插足上亦然远不足北交所早前公布的上市公司平均水平。

慧炬财经防备到，2024年10月，北交所发布了刊行上市审核动态改变性评价专刊。

在这份改变性评价专刊中，北交所浮现，结束2024年6月底，北交所上市公司249家，其中高新技能企业占比92.37%，国度级专精特新"小巨东说念主"企业占比48.19%；最近三年平均研发插足为3174.67万元，最近三年平均研发强度(剔除未盈利企业)为5.97%，最近三年平均研发插足复合增长率为16.44%；平均每家公司领有90名研发东说念主员，占职工总额的17.52%；平均每家公司领有22项发明专利。

对比来看，截止2024年12月31日，南特科技最近三年研发插足复合增长率仅10.53%，研发东说念主员占职工总额仅3.68%，也仅领有15项发明专利，均不足上述平均水平。

北交方位上述改变性评价专刊中就指出，申报在北交所刊行上市的企业要充分浮现其改变特征，增强中枢竞争力，促进事迹增长，升迁抗风险才略，而研发插足比长久不足3%且低于同业平均水平，对于刚刚过会的南特科技而言，显著其更需在改变性及研发才略荆棘足功夫。

实控东说念主内助曾占用资金超400万

其姐获赠出资款遭疑是否代握

除了上述情形外，2020年实控东说念主内助李巧玲通过个东说念主账户占用公司资金404.92万元(含利息)直至2022年才偿还，在突显财务内控有用性不足的同期，其资金流向亦然激发外界高度神情。

恢复函骄贵，2020年，南特科技存在使用李巧玲个东说念主卡结算公司部分相差业务，个东说念主卡与公司账户混同使用的情况。结束2020年末，李巧玲个东说念主卡共代收废物销售款646.87万元，其中245.01万元已用于支付公司业务用度，剩余401.86万元未实时转入公司对公银行账户，形成了资金占用，2022年12月，李巧玲将沿途本金及利息55.04万元清偿公司。

而上述245.01 万元被用于支付公司业务的用度，其中195.50万元用于业务理睬餐费，47.76万元用于业务理睬酒水支拨，1.75万元用于其他用度。

令东说念主不明的是，这高达243.26万元的用度被用于业务理睬，为何要通过李巧玲的个东说念主卡支拨呢？又是否确凿发生、合规合理呢？

在业内东说念主士看来，在IPO践诺中，个东说念主卡问题较为深入，惟一透澈处分完并将个东说念主卡关系财务数据规复至企业财务报表，保证完好确凿响应了企业的经营情况下并不会组成IPO的本体闭塞，但需要保荐机构审慎核查个东说念主卡确实凿资金用途，确保信息浮现确凿准确完好。

此外，更激发监管层神情和质疑的是，实控东说念主蔡恒内助李巧玲的姐姐李丽玲行为创举鼓励握股却是达到了5.2%，而李丽玲早期在外资企业主要从事招聘、东说念主事、薪酬及培训等使命，并无企业关系业务警告。

慧炬财经防备到，李丽玲入股及历次增握的资金均开端于李巧玲，2009年11月，南特科技确立时，李丽玲入股的300万元开端于李巧玲于2009年11月11日、2010年4月14日分裂转入的200万元和100万元。

2011年9月，李丽玲第一次增资款200万元开端于实控东说念主配偶一又友李玮、陈仲秋。李玮、陈仲秋是于2011年8月30日、2011年8月31日各转入180万元，其中200万元用于其出资。而陈仲秋的借债已于2014年10月31日连本带息还清265.5万元；李玮的借债已于2018年5月11日连本带息还清360.825万元，这两笔款项均由李巧玲代为还款。

2011年11月，李丽玲第二次增资，李巧玲于2011年10月14日转入107.5万元，其中80万元用于李丽玲增资。

按照南特科技的说法是，蔡恒李巧玲是基于李丽玲参与蔡恒创业活动的孝敬，将李丽玲用于入股及增握公司的资金赠与给李丽玲，但李丽玲自公司确立以来未在公司担任董事、高档守护东说念主员职务，除在确立之初参与了行政、东说念主事使命外，报告期内也并未参与公司实践经营守护就获取了大额扶助，就令东说念主困惑不明。

在问询中，北交所就要求说明李丽玲所握公司股份是否存在交付握股、代握或其他利益安排。

不外，在恢复函中，南特科技及保荐机构坚称李丽玲出资入股所取得的南特科技股份为李丽玲确凿握有，权属了了、确凿细目，不存在交付握股、受托握股等代握或其他利益安排，亦不存在职何纠纷或潜在纠纷。

人所共知，对于拟IPO企业而言，股权历史沿革及结构了了不存在争议纠纷，是合乎上市要求的基础之一，若IPO企业鼓励存在股权代握情形，将径直抵御监管层对股权了了的明确执法，因而企业上市前必须计帐股权代握问题，不然可能会对上市进度形成本体性闭塞。

事迹增速放缓的南特科技，此番需要耗时多久能力获准提交注册，又最终能否生效刊行上市真钱老虎机娱乐网，慧炬财经将握续神情！